الحروب والطقس يعيدان رسم خريطة العوائد في أسواق السلع

أظهر تحليل أن أسواق السلع تدخل النصف الثاني من العام وسط مشهد أكثر ضبابية، تهيمن عليه اضطرابات الإمدادات، والتوترات الجيوسياسية، وتقلبات الطقس، وتغيرات السياسة النقدية.ويأتي ذلك، في وقت تتصدر فيه الطاقة والزراعة المكاسب، بينما تواصل المعادن الثمينة البحث عن اتجاه جديد تحت ضغوط الدولار وأسعار الفائدة.وقال التقرير: إن مع تجاوز منتصف شهر يوليو، والدخول في موسم العطلات، يبتعد الكثير من المتداولين والمستثمرين والمحللين عن مكاتبهم لبضعة أسابيع، فيما يبدو هذا التوقيت مثالياً لتقييم وضع أسواق السلع بعد نصف أول حافل بالأحداث من العام.مؤشر بلومبرغسجل مؤشر بلومبرغ للعائد الإجمالي للسلع مكاسب بلغت 5.3% منذ بداية الشهر وحتى الآن، ليعوض بذلك أكثر من نصف الانخفاض الحاد الذي شهده في شهر يونيو.وأوضح أن مع ذلك، جاء هذا التعافي ضيق النطاق، إذ تدفقت غالبية المكاسب من قطاعي الطاقة والزراعة، وتحديداً الحبوب، والبن والكاكاو.وارتفع المؤشر بنحو 20% منذ بداية العام الحالي، وقرابة 29% خلال الأشهر الاثني عشر الماضية.وفي حين كانت المعادن هي المحرك الأساسي لصعود العام الماضي، فإن الأداء في عام 2026 هيمنت عليه الطاقة عقب الاضطرابات المتكررة التي لحقت بالإنتاج وتدفقات التجارة القادمة من الشرق الأوسط.ووفقا للتحليل، أدى التصعيد الجديد للعمليات العدائية بين الولايات المتحدة وإيران إلى عرقلة الشحنات المارة عبر مضيق هرمز مجدداً.وبحسب التحليل، لم يقتصر تأثير هذا التباطؤ الناجم عن التصعيد على النفط الخام فحسب، بل امتد ليشمل الوقود المكرر، والغاز الطبيعي المسال، والمعادن، والمنتجات البتروكيماوية.وأفاد بأن بناءً على ذلك، لا تزال الحروب وظروف الطقس تفرض سيطرة ملحوظة على قطاع السلع الأساسية. وتسهم تكاليف الوقود المرتفعة في إبقاء المخاوف من التضخم حية، مما يزيد من احتمالية اضطرار البنوك المركزية إلى الإبقاء على السياسة النقدية التقييدية أو ربما تشديدها.وذكر التحليل أن هذا الوضع خلق رياحاً معاكسة للأصول التي لا تدر عائداً مثل الذهب والفضة، في الوقت الذي قدم فيه الدعم للسلع المعرضة مباشرة لنقص المعروض المادي.هيمنة الطاقةوأضاف أن باستثناء الغاز الطبيعي، حقق مؤشر بلومبرغ للعائد الإجمالي للطاقة مكاسب بنحو 54% منذ بداية العام.وارتفع كل من خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط بنسبة تناهز 65%، بينما سجلت المنتجات المكررة ع